Zero jako granica obniżania nominalnych stóp procentowych

Magdalena Musielak-Linkowska

Data publikacji : 2011-04-30

Tom 33 (2011)

Zero jako granica obniżania nominalnych stóp procentowych

Magdalena Musielak-Linkowska

Abstrakt

Stabilizacja niskiej stopy inflacji, aczkolwiek pożądana i korzystna z punktu widzenia realnej sfery gospodarki, wiąże się z pewnymi problemami dla polityki stóp procentowych banku centralnego. Niektórzy ekonomiści określają ten problem jako granicę 0% dla obniżania nominalnych stóp procentowych. Przy założeniu, że granica ta istnieje, odpowiednio silny szok podażowy lub popytowy mógłby wepchnąć gospodarkę w spiralę deflacyjną. Większość badań dotyczących prawdopodobieństwa wystąpienia granicy 0% dla obniżenia nominalnych stóp procentowych wskazuje, że granica 0% jest nieistotna dla celu inflacyjnego na poziomie 2% lub wyższym. Z kolei dla celu inflacyjnego zawierającego się w przedziale 0-1% konsekwencje osiągania granicy 0% istotnie wzrastają, a częstotliwość spadku nominalnych stóp procentowych do poziomu granicy 0% wzrasta do 33%.(abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe:

Stopa procentowa, Polityka pieniężna, Inflacja, Instrumenty polityki pieniężnej

Szczegóły

Bibliografia

Statystyki

Autorzy

Pobierz pliki

PDF

Zasady cytowania

Musielak-Linkowska, M. (2011). Zero jako granica obniżania nominalnych stóp procentowych. Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej W Poznaniu, 33(33). Pobrano z https://journals.wsb.poznan.pl/index.php/znwsb/article/view/1499

Wskaźniki altmetryczne

Cited by / Share

Bibliografia

Adam K., Billi R. M., Optimal Monetary Policy under Commitment with a Zero Bound on Nominal Interest Rates, ECB Working Paper No. 377, 2004.

Amirault D., O'Reilly В., The Zero Bound on Nominal Interest Rates: How Important Is It?, Bank of Canada Working Paper No. 6, 2001.

Black R., Coletti D., Monnier S., On the Costs and Benefits of Price Stability, Conference Proceedings, Bank of Canada, 1997.

Chailloux A., Gray S., KliihU., Shimizu S., Stella P., Central Bank Response to the 2007- 2008 Financial Market Turbulence: Experiences and Lessons Drawn, IMF Working Paper No. 210, 2008.

Coenen G., Zero Lower Bound: Is It a Problem in the Euro Area?, ECB Working Paper No. 269, 2003.

Ghosh A., Phillips S., Inflation, Disinflation, and Growth, Working Paper No. 68, International Monetary Fund, Washington 1998.

Hunt В., Laxton D., The Zero Interest Rate Floor (ZIF) and its Implications for Monetary Policy in Japan, IMF Working Paper No. 186, 2001.

Judson R., Orphanides A., Inflation, Volatility, and Growth, w: Board of Governors of the Federal Reserve System Finance and Economics Discussion Series, nr 96/16, Athanasios 1996.

Leidy M., Tokarick S., Considerations in Reducing Inflation From Low to Lower Levels, IMF Working Paper No. 109, 1998.

McCallum В. Т., Theoretical Analysis Regarding a Zero Lower Bound on Nominal Interest Rates, Journal of Money, Credit and Banking, Vol. 32, No. 4/2000.

Orphanides A., Monetary Policy in Deflation: The Liquidity Trap in History and Practice, FED Working Paper No. 01, 2004.

Orphanides A., Wieland V., Price Stability and Monetary Policy Effectiveness when Nominal Interest Rates are Bounded at Zero, FED Finance and Economic Discussion Series No. 35, 1998.

Reifschneider D., Williams J. C., Three Lessons for Monetary Policy in a Low Inflation Era, FED Finance and Economic Discussion Series No. 44, 1999.

Svensson L. E. O., How Should Monetary Policy Be Conducted in an Era of Price Stability?, Seminar Paper No. 680, Institute for International Economic Studies, Stockholm 1999.

Yates Т., Monetary Policy and the Zero Bound to Interest Rates: A Review, ECB Working Paper No. 190,2002.