The Dependency between Informational Efficiency of Capital Markets and Effectiveness of Classical Methods of Stock Market Analysis

Marcin Fuksiewicz

doi:10.58683/znwsb.2022.99.4.08

Data publikacji : 2022-12-30

Tom 99 Nr 4 (2022)

The Dependency between Informational Efficiency of Capital Markets and Effectiveness of Classical Methods of Stock Market Analysis

Marcin Fuksiewicz

DOI: https://doi.org/10.58683/znwsb.2022.99.4.08

Abstrakt

Od ponad połowy wieku trwa nieprzerwana dyskusja na temat efektywności rynków kapitałowych. Jej potwierdzenie lub zaprzeczenie powinno bezpośrednio przekładać się na skuteczność metod analizy technicznej i fundamentalnej. Zakładając, że hipoteza rynku efektywnego jest prawdziwa, nie powinna istnieć możliwość osiągania w sposób cykliczny ponadprzeciętnych zysków za pomocą danej grupy metod. Badania przeprowadzane na polskim rynku kapitałowym wykazały silną efektywność rynku w formie słabej oraz średnią i dużą (w zależności od wielkości notowanej firmy) w formie półsilnej. Rzeczywistość rynkowa pokazuje jednak, że skuteczność metod analizy technicznej i fundamentalnej bywa istotna, a sama hipoteza rynku efektywnego jest cyklicznie łamana przez szereg anomalii.(abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe:

Efektywność informacji, Rynek kapitałowy, Analiza rynku, Finanse behawioralne, Ekonomia klasyczna

Inne teksty tego samego autora

Szczegóły

Bibliografia

Statystyki

Autorzy

Pobierz pliki

PDF

Zasady cytowania

Fuksiewicz, M. (2022). The Dependency between Informational Efficiency of Capital Markets and Effectiveness of Classical Methods of Stock Market Analysis. Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej W Poznaniu, 99(4). https://doi.org/10.58683/znwsb.2022.99.4.08

Wskaźniki altmetryczne

Cited by / Share

Bibliografia

Abcdef.wiki (b.d.). Hipoteza efektywnego rynku - Efficient-market hypothesis. Pobrane 23.12.2022 z https://pl.abcdef.wiki/wiki/Efficient-market_hypothesis.

Ang, A., Goetzmann, W.N. i Schaefer, S.M., (2010). The efficient market theory and evidence: Implications for active investment management. Foundations and Trends in Finance, 5(3), s. 5.

Bondt, W. De, Muradoglu, G., Shefrin, H. i Staikouras, S.K. (2008). Behavioral finance: Quo vadis? Journal of Applied Finance (Formerly Financial Practice and Education), 18(2).

Buczek, S.B. (2005). Efektywność informacyjna rynków akcji teoria a rzeczywistość. Oficyna Wydawnicza Szkoła Główna Handlowa.

Buła, R. (2014b). Efektywność informacyjna a zachowanie cen akcji tworzących indeks WIG20. Studia Ekonomiczne / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach, 177. 152-167.

Buła, R. (2014a). O teorii spekulacji i inwestycji Julesa Regnaulta. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach, 204, 7-29.

Buzała, P. (2015). Silna a półsilna forma efektywności informacyjnej rynku kapitałowego - doświadczenia z GPW w Warszawie na podstawie zaleceń analityków. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego nr 862, Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia, 75, 97-109. https://doi.org/10.18276/frfu.2015.75-08.

Ciołek, M. (2019). Efektywność informacyjna polskiego rynku akcji (wyd. 2). CeDeWu.

Czerwonka, M. i Gorlewski, B. (2012). Finanse behawioralne. Zachowania inwestorów i rynku. Oficyna Wydawnicza Szkoła Główna Handlowa w Warszawie.

Fama, E.F. (1965). The behavior of stock-market prices. The Journal of Business, 38(1), 34-105.

Fama, E.F. (1970). Efficient capital markets: A review of theory and empirical work. The Journal of Finance, 25(2), 383-417. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1970.tb00518.x.

Fama, E.F. (1991). Efficient capital markets: II. Journal of Finance, 46(5), 1575-1617. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1991.tb04636.x.

Grossman, S.J. i Stiglitz, J.E. (1980). On the impossibility of informationally efficient markets. The American Economic Review, 70(3), 393-408.

Jajuga, K., Buziak, K. i Markowski, P. (1998). Rynek kapitałowy. Inwestycje finansowe. Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej im. O. Langego.

Janicka, M. (2008). Efektywność rynków finansowych - teoria a praktyka. Acta Universitatis Lodziensis, Folia Oeconomica, 221, 169-182.

Kwiecień, D. (2015). Skuteczność analizy technicznej w procesie podejmowania decyzji inwestycyjnych, Debiuty Naukowe Studentów Wyższej Szkoły Bankowej, 15, 143-164.

Manić, V. (2017). Investment based on technical analysis master thesis. Faculty of Economics and Administration, Study Program: Finance and Accounting, Masaryk University.

Markowitz, H. (1952), Portfolio selection. The Journal of Finance, 7(1), 77-91. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1952.tb01525.x.

Pawłowska, J. (2015). Efektywność strategii momentum w inwestowaniu na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego nr 855, Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia, 74(1), 447-454. https://doi.org/10.18276/frfu.2015.74/1-38.

Petrusheva, N. i Jordanoski, I. (2016). Comparative analysis between the fundamental and technical analysis of stocks. Journal of Process Management - New Technologies, International, 4(2), 22-31.

Rosik, P. (2022, 28 września). Co jest najważniejsze w inwestowaniu i dlaczego trudno będzie powtórzyć sukces Warrena Buffetta - wyjaśnia Mohnish Pabrai. https://strefainwestorow.pl/artykuly/gielda-usa/20220928/inwestowanie-wartosc-warren-buffett-mohnish-pabrai.

Simon, H. (1955). A behavioral model of rational choice. Quarterly Journal of Economics, 69, 99-118.

Sloan, R. (2018). Fundamental analysis redux. University of South California.

Suresh, A.S., (2013). A study on fundamental and technical analysis. International Journal of Marketing, Financial Services & Management Research, 2(5), 44-59.

Titan, A.G., (2015). The efficient market hypothesis: Review of specialized literature and empirical research. Procedia Economics and Finance, 32, 442-449. https://doi.org/10.1016/S2212-5671(15)01416-1.

Zielonka, P. (2003). Czym są finanse behawioralne, czyli krótkie wprowadzenie do psychologii rynków finansowych. Narodowy Bank Polski. Departament Komunikacji Społecznej.

Zielonka, P. (2006). Behawioralne aspekty inwestowania na rynku papierów wartościowych (wyd. 4), CeDeWu.pl.